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割引現在価値とは、未来のお金をいまの価値になおしたもの
こんにちは。
金融教育研究所の佐々木裕平です。
今回は、資産運用の基本の１つについてみてみたいと思います。
それは割引現在価値（わりびきげんざいかち）という考え方です。
割引現在価値ってなんでしょうか？
ポイント1：割引現在価値をわかりやすく言うと、未来の価値をいまの価値になおしたもの
割引現在価値とは、未来の「ある金融商品（例えば株式）」の価値を、現在の価値に直した（割り引いた）ものです。
ここがわかっていると、投資と投機（いわゆるギャンブル・ばくち的な投資）との違いが判ります。
さて、この「現在の価値に直した（割り引いた）」というのは、どういうことでしょうか。
一例を見てみましょう。
ポイント２：割引現在価値のわかりやすい一例
- 未来のお金：利回り0.01％の銀行預金の一年後の100.01円
ここでは未来のお金が100.01円の価値があります。
では、この未来の100.01円のいまの価値は？
- いまのお金100円
はい。このように、100円です。
この場合、未来の100.01円のいまの価値は100円なのですね。
これは放っておけば一年後に100.01円に確実になるのですから、いまは100円の価値が正しい、ということでもあります。
ちなみに、一年後に確実に利回り5％になる金融商品があったとします。
この場合、仮に一年後の時価総額が105万円なら、現在価値は100万円ということになります。
ポイント３：割引現在価値は映画の前売り券と似ている？
この割引現在価値を身近な例でいうと、映画の前売り券が挙げられます。
映画の公開前に前売り券を買うと、少し安い価格で買うことができますね。
ただ、上映期間内に見に行けなくなると、無価値になってしまいます。
これは未来の不確実なことの責任を負う代わりに、少し安い価格でその価値を手に入れたことになります。
資産運用の割引現在価値では、損しない金利+リスク分だけ割り引かれる
この「未来の不確実なことの責任を負う代わりに、少し安い価格でその価値を手に入れた」というのは、資産運用でも同様です。
- 未来の不確実なことの責任を負う→株式などのリスクを背負う
- 少し安い価格でその価値を手に入れる→未来の理論株価から割り引かれた、現在の株価（市場が効率的な場合、すでにその価格になっていると考えられる）
株式投資での資産運用の場合、先ほどの銀行の金利（正確には長期金利）のほぼゼロ％プラス「リスク分の金利」分、割り引かれると考えられています。
これはつまり、いま投資すると、理論上は「損しない金利+リスク分の利回り（株式の場合、5～6％程度？）」だけ儲かる、ということを意味しています。
もちろん未来は不確実ですから、ブレます。このブレ幅がリスクです。
そして、理論上の「損しない金利+リスク分の利回り（株式の場合、5～6％程度？）」のことを
- 投資家の要求リターン
- （または）期待リターン（リスクの平均値：よく起こるであろうリターン）
と呼びます。
市場が効率的な場合、どちらも等しくなると考えられます。
割引現在価値がわかると、資産運用はもっと合理的に思考できる
まとめます。
割引現在価値とは、未来の価値から、リスク分や金利分だけ、割り引いた「今の価値」です。
長期での分散投資の場合、これは非常に重要な考え方です。
なぜ？
つまり、長期間分散投資をするということは、将来得られる大きなお金を安く今手に入れられる、ということ。
すなわち、将来お金が大きくなる、ということを意味しています。
短期的な売買（投機的）では、割引現在価値はない
パソコンの前に座って、頻繁にカチカチやる作業（テクニカル分析）ではどうでしょうか。
それはギャンブルです。
短期的に売買をするので、割り引かれた価格で売買しません。
その時の、次の瞬間の丁半ばくち・上がるか・下がるかだけで行うゼロサムゲームです。
金融庁や厚生労働省のつみたてニーサやiDeCoでは、割引現在価値の方（投資）です。
将来の大きなお金を、いま安く買う、それが長期分散投資なのかもしれません。
それではまた。
