裁定価格理論（APT：Arbitrage　Pricing　Theory）とは

こんにちは。

金融教育研究所の佐々木裕平です。

本日は裁定価格理論（APT：Arbitrage　Pricing　Theory）とは、について少しだけ記してみようと思います。

 

裁定価格理論（APT：Arbitrage　Pricing　Theory）とは「ただ飯はない」ということ

裁定価格理論（APT：Arbitrage　Pricing　Theory）とは、「市場が仮に効率的ならばただ飯（フリーランチ）はないよねー」ということです。

どういうことでしょうか。

まず最初に、世の中にはただ飯はない、という点がポイントです。

これは、「うまい話を自分だけ見つけられないよね」ということですね。

まあ、当たり前ですね。

そのため裁定価格理論（APT：Arbitrage　Pricing　Theory）はノー・フリーランチ理論（無裁定理論）とも呼ばれるようです。

 

裁定価格理論（APT：Arbitrage　Pricing　Theory）でのさや取り（裁定取引：Arbitrage　trade）とは？

効率的な市場では、「さや取り（裁定取引）ができまへんでー」となっています。

どういうことでしょうか。

別の言い方をすると、「ただ飯（うまいこと）はできまっしぇん！」ということです。

例えば、私がインターネット上でボールペンを買って、それを高く売ることができるでしょうか。

もしできれば、差額が利益となり（これをさや取りという）あっという間にお金持ちです。

でも現実には、みんなが価格競争をしているので、定価より高くは売れませんよね。

つまりただ飯は食えない。

また仮にボールペンの価格が低迷しているのなら、そのボールペンを買って、分解して、パーツを高く売ることができるはずです。

この場合も、もしできれば差額が利益となり、（さや取りできる）あっという間にお金持ちです。

でも現実には、もしそうなればあっという間にボールペンの価格が定価に戻って、やっぱり儲けられません。

やっぱりただ飯（ノー・フリーランチ）は食べられません。

 

金利も為替も、株価も理論上はただ飯が食べられないはず

そのため、金利も為替も、株価であっても、「私だけが有利に儲けられる方法・価格（ただ飯）はないよねー」ということになります。

これが裁定価格理論（APT：Arbitrage　Pricing　Theory）の前提です。

とっても面白いですね！

それではまた。