現代ポートフォリオ理論とは? 誰が作ったの?

こんにちは。

金融教育研究所の佐々木裕平です。

私の仕事にも、いよいよ直接的に、そして大々的にコロナウィルスの影響が出始めました。

影響自体は先月から出始めてはいましたが、今月に入ってから加速しています。

皆様のお仕事はいかがでしょうか。

 

現代ポートフォリオ理論とは?

さて、今回は現代ポートフォリオ理論とは? について少しだけ触れてみたいと思います。

現代ポートフォリオ理論とは、現在の証券投資(株式・債券・短期金融資産)における、学術的な「考え方」のようなものです。

一つの理論だけで成り立っているのではなく、複数の理論から成り立っています。

また、特に明確な線引き(ここからここまでの理論が現代ポートフォリオ理論)というのはあるようでないようにも感じます。

というのも、金融経済学・証券投資論などの進歩に伴い、進化を続けるものだから、ではないかと私は考えています。

 

現代ポートフォリオ理論の出発点は?

現代ポートフォリオ理論のと呼ばれる体系的な証券投資の理論の出発点は何なのでしょうか?

それはおそらく1952年のハリー・マーコウィッツ先生のポートフォリオ理論が出発点ではないでしょうか。

このポートフォリオ理論ってなんのことでしょうか?

非常に乱暴に言いますと、これは「卵を同じかごに盛るな」ということです。

つまり、投資対象を一つに集中・限定せず、資産(お金)を複数の資産(株式・債券など)に分散しようね。

その分散した状態を保有しようね。という考え方です。

そしてポートフォリオ理論で大事なことは、どのような分散した状態(ポートフォリオ)のデザイン方法を教えるのがポートフォリオ理論、ということのようです。

とても楽しい内容ですね。私だけでしょうか(笑)。

 

現代ポートフォリオ理論に含まれる理論を作った人たちはどんな人?

私も現代ポートフォリオ理論の理論に体系的に含まれているのが、どこからどこまでなのかをあまり把握できてはいません。

それでも、手元の書物を元に、いくつかの人名を上げてみたいと思います。

参考:新・証券投資論 1理論編 4,000円+税   ・・・高いですね(汗)。しかし素晴らしい内容です。

  • 1952年 ハリー・マーコウィッツ(ポートフォリオ理論) (のちにノーベル経済学賞受賞)
  • 1958年 ジェームズ・トービン(貨幣の流動性需要の理論的導出) (のちにノーベル経済学賞受賞)
  • 1964年 ウィリアム・シャープ(CAPM) (のちにノーベル経済学賞受賞)
  • 1960年代前半? ポール・サミュエルソン ケネス・アロー ジェラール・ドブルー (のちにノーベル経済学賞受賞)
  • 1944年 ジョン・フォン・ノイマン&オスカー・モルゲンシュテルン(ゲーム理論・効用理論)!!
  • 1964年 ジョン・プラット(リスク回避行動の理論化) 
  • 1997年 ロバート・マートン&マイロン・ショール(オプション評価理論)(のちにノーベル経済学賞受賞)
  • 1976年 ステファン・ロス(APT)

かなり時系列がバラバラですが(汗)。

理論自体はかなり昔に発表されています。

いずれもノーベル賞級の発見ばかりです。

一つ一つの内容だけでも、「凄すぎ!!」という感じです。

ちなみに1952年発表のハリー・マーコウィッツ先生のポートフォリオ理論は1990年にノーベル経済学賞受賞です。

ずいぶん時間がかかるものですね。

もちろんノーベル賞だからすごい・すごくない、ということと研究は無関係かとも思います。

個人でも微力ではあっても、研究・勉強はいつでも、どこでもできると思います。

 

現代ポートフォリオ理論はとっても面白い!

私もまだまだ勉強中なのですが、現代ポートフォリオ理論は、一見すると非常に難しく、馴染みがないように感じます。

しかし実際に学んでみると、「ああ、そういうことね」「ああ、日常生活であるある」というような面白い内容がたくさんあります。

そして何よりも実際の資産形成においてより合理的な考え方ができるようになる点が、最高に面白いのです。

私だけでしょうか(笑)。

それではまた。

関連記事

  1. 現代ポートフォリオ理論 効用・期待効用最大化原理・限界効用の…

  2. トービンの分離定理とは? わかりやすく解説…できるかな(笑)…

  3. CAPM(読み方:キャップエム)のベータとは?

  4. 効率的フロンティアとは? マーケット・ポートフォリオがそこに…

  5. 金融経済学でいうリスクプレミアムとは?

  6. 分散投資とは? メリットはポートフォリオ理論にあるんです!

最近の記事

  1. 資産運用

月別投稿記事

PAGE TOP